什么是双套价格机制?

通俗来讲,双套价格机制是加密货币交易平台使用的一种措施,用于在价格因市场操纵而不可控制地剧烈波动时,减少可能发生的任何强平。

双套价格机制的运作模式?

就像外汇或股票市场一样,加密货币的价格很容易受到各种市场波动的影响。然而,与股市不同的是,加密货币市场以更加分散的方式全天候运行。因此,加密货币交易平台在任何时间点(尤其是在市场深度较差的情况下)都面临遭遇恶意攻击或市场操纵的风险,这可能导致一个平台与另一个平台之间的价格出现重大偏差。

例如,我们假设BTC在各平台的交易价格为9,000美元。由于恶意的市场操纵,A平台的价格从9,000美元暴跌到8,200美元,然后在几秒钟内拉升恢复至9,000美元。 如果以场内价格作为公允的参考价格,则高杠杆的多仓和空仓都可能被强平。

另一方面,如果该价格能有效地反映整体市场行情,而不是交易所在该时刻的交易价格,则能避免任何形式的恶意爆仓和不必要的强平,使交易者大大提高交易的安全性。

双套价格机制是什么?

双套价格机制的原则是用公允价格而不是最后交易价格来触发强平。公允价格实质上是基于现货交易平均价格得出的外部价格。我们把这个公允价格称为 “标记价格”。换言之,只要标记价格未达到强平价格,仓位就不会被强平。

双套价格机制的两个价格分别指的是最新市场价格和标记价格。

最新市场价格即Bybit平台内的最新成交价格。最新市场价格通常接近于资金机制所锚定的现货指数价格,而在高波动性或受到操纵者攻击时,最新市场价格可能会有很大的偏差。
Bybit永续合约的标记价格由现货指数价格加上递减的资金费率得出。BTCUSD的指数价格是五大现货交易所(Coinbase, Bitstamp, Kraken, Gemini, Bittrex) 的实时加权平均价格,BTCUSDT的指数价格则是四大现货交易所(Poloniex,OkEx,Huobi,Binance)的实时加权平均价格。

假设Ann在9,184美元以10倍杠杆做多10,000 BTCUSD合约。初始保证金为0.1088BTC,维持保证金为0.0054BTC。不料平台遭遇某种形式的操纵,,在短短几分钟内交易价格被砸盘至8,000美元。

如果按最新市场价格8000美元计算,则当前未实现亏损为0.1611BTC,持仓保证金为-0.052BTC,已经显著跌破维持保证金水平。

然而,标记价格跟随现货指数价格,这意味着标记价格会维持在9184美元左右。按标记价格计算,则当前亏损0.01BTC,持仓保证金为0.0988BTC,仍高于维持保证金要求。因此,该仓位不会被强平。

根据上述例子,明显可见,双套价格机制可以在场内价格发生异常波动的情况下,保护交易者的仓位,免受不必要的强平风险。这反过来又可以让交易者在交易时更容易、更安全地作出更明智的决策。