【Bybit 洞察】比特币暴跌与股市崩盘同时发生

正如我们之前所说,由于其低于预期的流动性和Mt. Gox影响,比特币至少到月底都将保持疲软。

由于冠状病毒在全世界范围内的爆发(事实上美国国会、最高法院主治医师布莱恩·莫纳汉博士表示,他预测美国将有大约7千万至1.5亿人感染新冠病毒,这让市场感到恐慌),美国股市开始崩盘。而在石油巨头发动价格战之后,股市情况进一步恶化。需注意的是,石油美元占据万亿美元,这是美国国库债券的主要投资者之一。还需注意的是,沙特阿拉伯保持财政收支平衡的石油价格是在70至80美元之间,而俄罗斯即使定价40美元,也可维持财政收支平衡。这意味着价格战在短期内不会对俄罗斯造成严重伤害。我们还注意到,沙特阿拉伯无意在近期与俄罗斯进行谈判。下一次谈判可能在两个月后举行。

我们为何要分析石油市场?石油生产国通常将石油美元投资于其他地方,不仅投资于固定收益市场,还投资于股权市场。这意味着如果这些石油生产国预测其现金流将在未来减少,那他们会将其抛售其现有头寸。在2015年下半年,我们已见证了同样的场景,当时卡塔尔投资局被迫出售了大量头寸,嘉能可公司就是其中之一。当这类资产的价格下跌时,金融市场将触发连锁反应,进一步损害流动性。

2019年美国曾出现美元短缺的情况,这一局势又再度重现。有担保隔夜融资利率的飙升与美元储备短缺的观点相符。

美国页岩油公司同样也将遭受重创,那是因为只有三分之一的公司能控制其开采总成本低于40美元。

图2: P50 WTI 2018-2019保本盆地石油价格

美元/每桶、特拉华州NM、中部地区N、保德河、EFS中部、SCOOP、特拉华州TX、中部地区S、DJ、EFS西、EFS 东、STACK

包含所有石油水平井和至少四个月的已报告开采量

仅包含在二叠纪岩、鹰福特、巴肯油田、DJ保德河、SCOOP & STACK地有超30个油井的土地位置。

如石油价格在长期保持40美元以下,页岩公司的信用风险将大幅提升,随之引发进一步连锁反应,如银行坏账。页岩油公司在美国高收益指数中占13%左右。

能源部门的每月时间序列在IG和HY中拥有权重。

HY能源的份额

IG能源的份额(RHS)

在这种情况下,比特币被急需流动性的人抛售,这也不足为奇了,紧随其后的就是一群动量算法交易员。即便是黄金也被抛售一空,更不用说数字黄金了。

再次重申,正如我们之前所说,比特币在Mt. Gox公告之前至少仍会保持疲软。只要重视我们的观点,你就能从今晚的深海中存活下来。