交割合约:实现交易利润最大化

不论您是想要进行风险对冲或调高杠杆,使用不同的金融衍生品工具都可以帮助您取得更高的胜率和更好的风险管理。

但是,此类型的交易策略往往伴随高风险。请谨慎操作前确保您已知晓所存在的风险。

利用现货和期货市场进行套利交易

鉴于加密货币资产的波动性、定价效率和市场情绪可能会驱使现货价格和期货价格相去甚远。 而对交易者来说,这当中的价差 (基差) 越大,则套利机会越多。

由于期货价格会随着到期日期临近而逐渐贴近到现货价格,因此不论价格走势如何,该策略都可以保证盈利。 请参考以下范例:假设 BTC 的现货价格为 55,000美元,而 BTCUSD0625 交割合约在 Bybit 的价格为 65,000美元。

您在现货市场购买了 1 BTC,然后再划转到 Bybit 以从中套利。接着,您在 65,000美元的价格开设了价值1 BTC 的看空 BTCUSD0625 交割合约。 无论价格涨跌,您都可获得 10,000美元 (65,000-55,000) 的全额利差。

假设 BTC 的价格在期货到期时升至 65,500美元,您的 BTCUSD0625 交割合约的已结亏损则为 0.0076 BTC {65,000 x (1 / 65,500-1 / 65,000)},约498美元。 然而由于该标的资产的价值增加,在您把它转手回现货市场时,您的 BTCUSD0625 交割合约的已结亏损则会与前者的 10,500美元盈利 (65,500-55,000) 相抵消。

利用现货与期货市场间套利交易的策略可以让您从中赚取 10,002美元 (10,500-498) 的收益。 反之亦可。在价格下跌的情况下,即使该标的资产的价值暴跌,您都可以以平仓获利的方式关闭您的 BTCUSD0625 交割合约。

无论是何种方式,您的投资回报率都与 BTC 的价格走向无关。 把握利率盈利机会 BTCUSD永续合约的资金利率每8小时进行一次结算,代表短期浮动利率;而 BTCUSD0625 交割合约的基差则代表长期利率。 您可以通过双向持仓的方式在这两个市场进行对冲。

这样,其中一个市场的盈利会与另一个市场的亏损作抵消,而您可以从短期和长期利率的差额中试图获利。 请参考以下范例:假设 BTC 的现货价格在3月1日时为 50,000美元。BTCUSD0625 的交易价格为 $55,000,相对现货价格多了10%的溢价。

而您在 55,000美元的价格开设了价值 1 BTC 的看空 BTCUSD0625 交割合约,同时也在 50,000美元的价格开设了价值 1 BTC 的看多 BTCUSD 永续合约。 假定 BTC 的现货价格和永续合约价格在3月1日时保持在 50,000美元。

然而,BTCUSD0625交割合约的价格却跌至 53,000美元。相对于现货价格多了6%的溢价。 因此,您可通过基差缩小的策略从 BTCUSD0625 空仓锁定 0.038 BTC {55,000 x (1 / 53,000-1 / 55,000)} 的利润 (大约3.8%)。

至于 BTCUSD多仓,假设此合约的资金费率为每8小时0.01%。在10天内您需要支付的资金费用约为多仓仓位价值的 0.3% (0.01% x 3 x 10). 您在利率中的投机交易的净利即为仓位价值的 3.5% (3.8% – 0.3%),这是通过长期利率 (交割合约的溢价) 和 短期利率 (永续合约的资金费用) 交易所产生的差额。

不过,利率套利交易并不保证获利。在这种情况下,如果资金费率高于预期或交割合约溢价过多,您都可能会面临亏损。

所有衍生产品都有各自的收益和风险。根据您的投资风格理性地交易并在合理范围内控制风险的能力对明智的投资者来说至关重要。