解构Bybit在合约交易上的突围之道

“连我都开始玩合约了。”进入币圈不久的邹蓝这样说。

的确,比特币和山寨币现货交易量萎靡,大批玩家涌入期货合约市场。今年以来,许多老牌现货交易所如币安、库币等,纷纷开通了合约业务,新一批专注于期货合约的交易所如雨后春笋般冒出。

在期货合约交易所里,一个常常被人诟病的问题是,极端行情下容易出现“插针”。“插针”指的是币价快速向某个方向波动后,又再次往反方向运动,从而在K线图留下一根修长的影线。投资者在这个过程中会面临“价格没变,仓位被爆”的窘境。

今年10月26日,受政策消息面刺激,比特币短线出现极端暴涨,很多老牌交易所的合约业务都出现了问题,这时一家名叫Bybit的合约交易所进入了人们的视野,因为它在此次极端行情中竟安然无恙。

据悉,Bybit是一家主打永续合约的交易所,交易品种包括BTC、ETH、EOS、XRP。永续合约顾名思义,和传统交割合约最大的不同就在于没有交割期限,这就意味着投资者能够长期持有该合约,摆脱时间的束缚,资金费率的设定也让短线暂时亏损的一方能有所补偿。

不过,开通永续合约的交易所也有很多,Bybit究竟凭借什么在这之中突围?

产品四维突破,顺滑体验不止于深度

强大的交易系统技术和顺滑的合约产品体验是Bybit的最大法宝。

在合约交易所乃至是所有的加密货币交易所中,交易深度都是平台的命脉所在,然而Bybit的合约产品却远不仅于此,而是在性能、可用性、可靠性、深度四个维度全面突破,争取为用户带来最好的体验。

合约交易所最直观的优化是性能,Bybit借鉴了LMAX交易所的撮合引擎,使用Disruptor内存无锁队列和内存零拷贝等技术方案,单线程单币种能够达到10万TPS,在实际测试中甚至达到30万TPS。这使得用户在下单、撮合、成交的过程中没有卡顿感,交易和行情的延迟也很短暂。除了撮合以外的下单、行情等服务,都通过sharding和动态负载均衡技术部署了服务集群,既大大提升了并发能力,也能够避免单台服务器宕机影响交易。

对于合约用户来说,可用性也极其重要。试想这样一个场景:某合约交易所因为需要系统更新维护,而暂停了三个小时的合约交易,在这三个小时期间,比特币价格如果有明显波动,用户的持仓很可能直接被爆仓而根本没有机会平仓。很多抓波动的策略也会失去交易机会。

这个损失由谁来承担?如果是用户来承担的话, 交易所在更新维护时用户的保证金不够,真的是用户的过错吗?如果由交易所来承担,当黑天鹅出现时,又如何能够cover住?

最好的解决办法是在线维护,即不暂停交易系统的前提下,完成交易系统的维护和升级。自bybit上线以来从来没有一次停机维护升级,这就是因为已经做到了在线维护和升级,要做到永不停机,对技术的挑战是极大的,目前行业内能做到的交易所寥寥无几。为了给合约用户提供更好的体验,相信这也是未来合约交易所的趋势。

有意思的是,Bybit的更新方式是灰度发布——一部分用户率先享受到新版系统,在没有问题的后逐步扩大更新的范围。这像极了现实生活中重要政策的实施方法,先在少部分地区“试点”,效果好再辐射到其他城市。

Bybit还建立了服务器群,承担了平台在流量高峰时的压力。整个交易链路也仅需10毫秒。除了好性能、高可用外,平台可靠的交易数据库是用户产生信任的基石。Bybit建立了一个系统做到0PRO永远不丢数据和秒级的RTO在故障发生时自动恢复服务。

当然,Bybit也没有丢掉市场深度这块发展的基石。据CoinGecko数据,11月13日近24小时交易量近8亿美元,未平仓位总价值达1.8亿美元。另一方面,Bybit的6点差内交易深度已经稳定突破500万美元,这意味着千万级游资已经能在Bybit穿梭自如。

相比之下,低廉的手续费(吃单支付万75,挂单奖励万25)、公平的标记价格、巧妙的返佣机制(邀请好友和代理模式双管齐下、新人体验金)以及规范的清结算规则是Bybit产品方面的锦上添花。

IMG_256

KOL助力留存,交易竞赛不止于拉新

不少开展合约业务的交易所,都曾经或将要举办“合约大赛”,并且竞赛的形式已经从个人形式发展到了战队形式。在区块律动BlockBeats看来,这是入局合约交易所新玩家做宣传的最好方式。

对于期货合约这场零和游戏来说,有人亏就有人赚,平台最好的PR策略就是加大高盈利用户的曝光度,从而吸引更多的资金。一旦沉淀了更多的资金,又会有更多的新人因为“更多的资金”、“更好的深度”而进入该平台,形成一个强者愈强的逻辑闭环。 

而战队式的交易竞赛特别接地气的币圈原生产物。在传统金融市场,无论是散户投资者还是投资机构,都不可能以“团体”地形式参与交易类大赛。币圈的市场环境是蛮荒式的,不仅交易者的基础更加薄弱,并且这个市场对KOL的追随或崇拜现象尤为显著。

正如《乌合之众》所描述的,人们在团体中的行为异于独处,战队式的交易竞赛更能激发集体荣誉感,从而激发用户潜在的交易欲望,增加其操作频率,为平台创造更多的营收。平台强大之后也会反哺用户,用户交易的体验和安全性也会更上一层楼。

策略是一回事,诚意是另一回事。Bybit的BTC全球争霸赛预设总奖池高达100BTC,充分展现了平台对于吸纳新用户和加强品牌推广的决心。有意思的是,本次Bybit“BTC全球争霸赛”还有这样一个激励机制:参与人数越多,盈利名次越高,奖池累计越多,战队队长还能拿到额外收益。

假设按照目前的情况,以300多个战队、10000多人次的预估参赛人数来计算,第一名的战队将收获30枚BTC,个人第一将拿到14个BTC,收益双双超过百万人民币。此外,本次交易竞赛最终奖池的5%将捐赠给慈善机构 Save the children (救助儿童会),在帮助困难儿童的同时,也能让圈外更好地认知加密货币,更好地推广品牌和企业价值观。

此外,战队的队长还能够瓜分30%的团队奖金,并和队员同享20%交易手续费的折扣。这些交易战队的队长大多是币圈KOL或是投资社区的管理员,这使得Bybit的推广能够借助KOL的影响力,二次推广到他们的粉丝和社群中间。

我们知道,交易大赛只解决了增加新用户注册交易的“拉客”问题,却不能解决用户后续的留存。

然而,Bybit的战队式合约大赛却可以增加新用户的粘性。

原因就在于,这些战队的队长是币圈有较大影响力的KOL,他们的社群粉丝会跟自己的“老大”使用相同的平台同步操作。所以,奖池再大解决的都是拉新的问题,以粘性很强的合约KOL为推广基础,更容易留住用户。

合约交易所厮杀进入白热化,如何突围

“最开始我想在BitMex玩儿比特币,但是(他们)一直没出手机APP,真不方便。”刚踏入合约市场的邹蓝向区块律动BlockBeats抱怨道。

众所周知,BitMex是专注于衍生品交易的老牌交易所,官方却迟迟没有推出成熟易用的移动端产品,这给交易用户带来了很大的不便。而Bybit的合约APP已经开始内测,包含交易、价格提醒两项核心功能,交易页面除了常规的价格、订单簿、资金费率等永续合约信息外,也支持限价、市价、条件三种挂单策略,以及GTC(持续有效)、FOK(完全成交)、IOC(立即成交)三种执行策略,这些贴近合约用户的实用功能受到了不少内测用户的好评。

另外,Bybit将在未来推出稳定币本位的正向合约,把正反向结算的选择权给予用户,方便投资者做更多元的策略。

区块律动BlockBeats发现,加密货币交易所的竞争已经逐渐从现货、OTC延伸到了交割期货、永续合约、期权等衍生品市场,冰冻三尺非一日之寒,Bybit想要突围难度不小,有了良好的技术支撑、产品体验,还要积累足够的用户和口碑,而后者需要漫长的时间来建立属于自己的壁垒,还要面对Bakkt、CME等美国正规军的竞争。

参照传统金融市场交易量的分配比,衍生品注定会成为加密货币市场最重要的一部分,此时专业性、合规性、用户体验都不能掉队,而交易所又是一个赢家通吃的局,谁能在old money真正进来前抢占高地显得十分重要,对于在永续合约领域增长迅速的新秀Bybit,我们拭目以待。