什么是GTC/IOC/FOK订单?

在进行限价委托或条件限价委托时,交易者或会留意下单区底部提供的三种订单执行策略,分别是一直有效至取消(GTC)、立即成交或取消(IOC)、完全成交或取消(FOK)。不同订单类型有什么区别?

(Bybit提供三种不同限价单的订单执行策略)

GTC/IOC/FOK订单类型主要的区别在于不同的生效时限及执行方式,交易者可以依据不同的交易目标来选择三者之一。

接下来,我们来看看每种订单类型操作上有什么不同?

一直有效至取消(GTC,Good-Till-Cancelled Order)

GTC订单将持续有效直至完全执行或被交易者手动取消。交易者通过选择该策略,相当于下了长时间有效的限价单。

例:交易者Ann打算买入1,000 BTCUSD合约,但她认为当前$7,200价格高于预期,Ann设定限价GTC委托,$7,000买入。市场波动较小,直到10天后才跌至$7,000,订单终于成交。如果价格一路走高,不回调到$7,000,那么Ann的限价GTC委托会一直保持等待状态,直到满足条件被执行,或者Ann主动取消。

GTC适用于有确切买卖价格目标,但当前价位未如预期的交易者。GTC订单在未成交以前可以随时取消,部分成交后也可以把剩余未成交部分取消。

立即成交或取消(IOC,Immediate Or Cancel )

IOC订单将以委托价格(或更优价格)立即成交可成交的部分,无法立即完全成交的部分将被取消。若整个订单均未能立即成交,该订单也会被取消。

例:当前卖一价为$7,050,Ann想在这个价格立即买入1,000,000 BTCUSD合约,设置$7,050的IOC限价买单。

情况一:当前$7,050价格挂出的卖单仅有800,000个。在IOC策略下800,000 BTCUSD合约立即成交,而未成交的200,000个,则会立即被取消。

情况二:若在Ann下单前,$7,050的卖单已经被其他买家买走,或卖家已撤单,在Ann下单的时刻,卖一价变成$7,051。Ann的$7,050 IOC订单全部失败,立即取消。

完全成交或取消(FOK,Fill or Kill)

FOK订单须立即以委托价格(或更优价格)全部成交,否则所有委托数量将被自动取消,也就是说不允许部分成交。

例:Ann想在$7,050立即买入1,000,000 BTCUSD合约,设置$7,050的FOK限价买单。

情况一:当前$7,050价格挂出的卖单仅有800,000。在FOK策略下,该订单无法立即全部被执行,所以立即取消。

情况二:当前$7,050价格挂出的卖单有2,000,000,那么全部订单立即成交。若在Ann下单前,有其他卖价挂出更低的卖价,比如$7,049卖100,000,$7,050的卖单数量保持2,000,000,Ann的买单当然也会立即全部成交。

IOC和FOK通常用于大额订单,在高频交易、套利交易、做市、「抢帽子」策略中比较常用,以确保交易时效性。比如用FOK用来测试市场的深度和方向。「抢帽子」中买卖决策随着市场变化快速转变,当前的目标买价很可能变成下一秒的目标卖价。用IOC和FOK执行策略,交易者不用花时间或精力去取消未成交的订单。

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