Что Такое Кросс-маржа и Изолированная Маржа?

Представим, что у Анны на балансе 3 BTC. Она использует 1 BTC как начальную маржу и открывает позицию шорт на 50,000 BTCUSD по курсу $8,000. 

Сценарий 1: Если курс BTC вырастает, Анна теряет 1 BTC своего залога, и позиция закрывается. Анна предполагает, что рынок будет сохранять бычью динамику и не видит причин для спада в ближайшем периоде. В связи с чем, она  решает уйти с рынка сразу после потери начальной маржи в 1 BTC.

В этом случае, Анне следует выбрать режим изолированной маржи.

Сценарий 2: Курс BTC вырастает, но Анна рассчитывает на его перекупленность, и ждет, что он в скором времени упадет.  Анна понимает, что может потерять 1 BTC,  или около того, но продолжает держать короткую позицию.

В таком случае, Анна выбирает режим перекрестной маржи (кросс-маржи). Весь имеющийся у нее баланс (3 BTC) может быть использован для покрытия убытков по позиции, пока он не будет на 100% израсходован.

Изолированная маржа и кросс-маржа

Разберемся, чем они отличаются.

Изолированная маржа

В режиме изолированной маржи фиксируется определенный залог по позиции. Залог, который можно потерять, ограничен суммой начальной маржи, установленной по данной позиции. Когда сумма начальной маржи израсходуется,  позиция закрывается, при этом остаток баланса сохраняется и не может быть израсходован для покрытия убытка. Иначе говоря, максимальные потери в режиме изолированной маржи равны сумме начальной маржи.

     Вы можете добавить дополнительную маржу к данной позиции, чтобы сдвинуть цену ликвидации, однако в этом случае вы рискуете потерять и ее тоже.

Режим изолированной маржи  не так распространен среди Форекс брокеров, но широко используется на биржах криптовалюты из-за ее значительной волатильности. Кроме того, в торговле менее ликвидными криптовалютными парами вы рискуете столкнуться со схемой  “pump and dump”. В позиции по изолированной марже ваши потенциальные потери строго ограничены начальной маржой. И если на рынке случится «Черный лебедь» с огромным скачком цены вверх или вниз, когда не успевают сработать стоп-лосс заявки, только изолированная маржа может спасти кошелек трейдера и его баланс.

Кросс-маржа

В режиме кросс-маржи, по позиции резервируется залог в размере начальной маржи согласно минимальным установленным требованиям . Например, по контракту BTCUSD за вход в позицию резервируется только 1% в качестве начальной маржи. Однако, если по такой позиции происходит отрицательное движение, для покрытия убытков будет автоматически привлечен весь баланс трейдера (соответствующей монеты). Другими словами, максимальные потери по кросс-марже рассчитываются как сумма начальной маржи и остатка доступного баланса учетной записи.

Поскольку открытая позиция по кросс-марже может уменьшить весь имеющийся баланс до 0,  предустановленный уровень кредитного плеча не имеет смысла. Эффективное кредитное плечо по кросс-марже определяется стоимостью позиции и доступным балансом пользователя. Возьмем в пример вышеупомянутый сценарий Анны, где резервируется 1% в качестве начальной маржи для входа в короткую позицию на 50,000, то есть кредитное плечо составляет 100:1,  когда как эффективное кредитное плечо составляет 2.125:1 и рассчитывается как стоимость позиции в 6.25BTC (50,000/8,000) деленное на 3 BTC (доступный баланс).

В режиме кросс-маржи в торговле контрактом USDT на Bybit, нереализованная прибыль по позициям  также будет зачисляться на баланс пользователя в реальном времени.

Режим кросс-маржи подходит на долгосрочную перспективу и для арбитражной стратегии,  так как защищает позицию от краткосрочных колебаний рынка и снижает риск преждевременной ликвидации.

Разберем другой сценарий:

На балансе у Эрика есть 2 BTC, и он использует их в качестве начальной маржи  для открытия длинной позиции в 32,000 BTCUSD по курсу $8,000 (плечо 2:1).  Цена BTC вырастает до $10,000. Эрик собирается докупить еще 10,000 по длинной позиции. В чем будет различие двух типов маржи в этом случае?

Режим изолированной маржи: Поскольку Эрик использовал все 2 BTC в качестве начальной маржи для открытия позиции, у него не хватит баланса для покупки дополнительных активов.. Для этого ему придется расширить уровень кредитного плеча.

Режим кросс-маржи: За первые 32,000 контрактов в качестве начальной маржи будет зарезервировано лишь 0.02 BTC (1%), таким образом у Эрика хватит средств на расширение позиции.

В чем преимущества и недостатки обоих моделей?

Изолированная маржа

  • В случае ликвидации позиции, трейдер рискует потерять только сумму начальной маржи (и маржи, добавленной пользователем). Оставшаяся часть баланса защищена от потерь.

✗    Нет возможности докупить активы, если весь баланс будет зарезервирован в качестве начальной маржи.

✗    Позиции по изолированной марже с высоким кредитным плечом подвержены риску ликвидации. 

Кроссс-маржа

  • Меньше риск ликвидации позиции     .
  • Меньший уровень начальной маржи (например, 1%), больше возможности на докупку активов. 

✗    Риск потери всей суммы активов в случае агрессивного движения рынка.

Выбирайте подходящий вам режим маржи согласно выбранной торговой стратегии и приемлемому уровню риска.     

Возможно ли изменить тип маржи при открытой позиции?

Bybit позволяет трейдерам изменять режим изолированной маржи на режим кросс-маржи по открытой позиции. Однако помните, что если у вас открыты хеджированные позиции по USDT, вы не сможете изменить режим кросс-маржи на режим изолированной маржи.