Ожидание Отрицательных Процентных Ставок в США

Ключевые моменты

  • Трамп призвал перейти к отрицательным процентным ставкам, но ФРС отклонил инициативу. Переход от низких ставок к отрицательным может повлечь высокую инфляцию на ближайшие несколько лет.
  • Больше аргументов в пользу открытия экономики США в модели  Уортонской бизнес-школы.

12 мая Трамп призвал ввести отрицательные процентные ставки. На что глава ФРС Джером Пауэлл ответил,  что такая возможность не рассматривается, и все члены Федерального комитета по открытым рынкам США против данного решения. Тем не менее, Пауэлл признал, что последние меры стимуляции экономики были не «последней главой». 

По состоянию на сегодняшний день, Конгресс США уже выделил около 2.9 триллионов долларов на финансовую поддержку домохозяйств, бизнеса, производителей медицинских препаратов, государственных и муниципальных структур — что составляет 14% ВВП США. 

Банк Goldman Sachs также выразил мнение о низкой вероятности внедрения отрицательных ставок, однако в случае второй волны пандемии коронавируса, эта мера может быть рассмотрена. Тем временем, ФРС планирует нарастить свой баланс до 9-10 триллионов долларов, с текущих 6.7 триллионов. 

Источник: Federal Reserve (https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm)

Ранее в статье «Как обострение отношений США и Китая влияет на рынки криптовалют» (https://blog.bybit.com/news/crypto-market-fuels-us-china-tensions/) мы обсуждали модель социального и экономического эффекта  от полного снятия ограничений и запуска экономики США, разработанную Уортонской бизнес-школой. Прогнозная модель была обновлена 11 мая. В новом прогнозе снижен эффект от дополнительного снятия ограничений. Количество потерявших работу падает на 13 миллионов, что говорит в пользу полного открытия экономики. 

Источник: Wharton Business School (https://budgetmodel.wharton.upenn.edu/issues/2020/5/1/coronavirus-reopening-simulator) 

В период с 1942 по 1951 год, ФРС поддерживал доходность казначейских облигаций на уровне 2.5%, в то время как инфляция в этот период составила более 5%. В результате за 10 лет госдолг США уменьшился с  120% от ВВП в 1945г. до 70%.

Время покажет, воспользуется ли США этой тактикой снова с целью снизить долговое бремя. Инфляция может возникнуть после восстановления экономики, возможно уже в 2021 году. А если это случится, берите пример с Пола Тюдора Джонса и вкладывайте финансы в самую быструю лошадку — биткоины.