Ожидания мировой ликвидности для биткойна велики, но на горизонте маячит Mt.Gox

На прошлой неделе мы стали свидетелями колоссального оттока средств из фонда денежного рынка США, совпавшего с обвалом американских акций – это означало, что фонд денежного рынка США инвестировал огромную сумму в акции США, а деньги были отозваны. Биткойн, похоже, снова стал ведущим индикатором мировой ликвидности, а дампы – ведущими другими рискованными активами с макроэкономической точки зрения.

Американский фондовый рынок упал не только из-за коронавируса, но и из-за роста влияния социалиста Берни Сандерса. Состоятельные люди и крупные корпорации напуганы им, так как он является решительным сторонником устранения огромного неравенства доходов.

Хотя некоторые озадачены тем, что даже золото упало, несмотря на его статус “тихой гавани”, вполне естественно, что золото будет продано для сбора ликвидных средств, когда кто-то на мировом рынке сталкивается с требованиями пополнения маржи активами других классов. Это было особенно наглядно в ноябре 2008 года, когда ставка лизинга на золото выросла до рекордно высокого уровня в 2,5% годовых, а цена на золото рухнула перед резким подъемом до рекордно высокой отметки 2011 года.

Источник: Bloomberg

Американский рынок процентных ставок, похоже, убежден в снижении на 50 б.п. 18 марта, так как его подразумеваемая вероятность внезапно выросла с нуля до 100% всего несколько дней назад.  Сигналы на рынках процентных ставок сообщили нам о том, что начался новый цикл ослабления, и в этом году мы увидим 3 снижения на 100 б.п. до тех пор, пока базовая процентная ставка США не достигнет 0,5%-0,75% до конца второго квартала и не останется на этом уровне.

Это определенно отличный катализатор для биткойна, так как G2 неизбежно расширит свою фискальную и кредитно-денежную политику.  Китай должен обеспечить рост экономики по минимум на 5,6% в этом году, увеличив тем самым инвестиции в инфраструктуру по меньшей мере до 300 млрд долл. США. Выбор в пользу смягчения политики в отношении собственности будет окончательным, если рост экономики не будет достаточным, несмотря на инфраструктурный бум.

Банк Goldman Sachs изначально говорил о снижении на 25 б.п., однако быстро уступил ожиданиям рынка о том, что снижение на 50 б.п. произойдет 18 марта или даже раньше. Goldman также прогнозирует снижения со стороны мировых центральных банков, включая совокупные снижения на 100 б.п. в Канаде, на 50 б.п. в Великобритании, Австралии, Новой Зеландии, Норвегии, Индии и Южной Корее, и на 10 б.п. в Еврозоне и Швейцарии.   Взгляды Goldman заслуживают внимания, так как их отчет о понижении рейтинга неделю назад спровоцировал падение американского фондового рынка, к тому же Goldman известен своими надежными источниками. Снижение на 50 б.п. может временно успокоить рынок, однако могут потребоваться дальнейшие меры, так как по данным Goldman, корпоративные доходы в этом году будут иметь нулевой рост. 

График: Значение прошлых периодов для вероятности целевого значения процентной ставки для заседания Федеральной резервной системы 18 марта 2020 г.

Тем не менее, сохраняйте благоразумность, так как приближается 31 марта – день Mt.Gox. Обратите внимание, что реабилитационный управлющий Mt. Gox по-прежнему контролирует более 140 000 биткойнов, которые после конца марта могут быть возвращены должникам. Однако этот план может быть вновь отложен, поскольку управляющему все еще приходится иметь дело с определенным большим количеством реабилитационных исков, которые ранее были полностью или частично отклонены. До наступления Дня Mt.Gox потенциальные покупатели могут не захотеть гнаться за высокой ценой. Именно поэтому цена на биткойн упала с более чем 10 000 долл. США, что многие участники рынка не поняли в полной мере. Если план будет отложен, это может снять текущий “навес” над рынком.

Перевод:

28 октября 2019 г.

Вниманию заинтересованных лиц:

Реабилитационный должник: MTGOX Co., Ltd.

Реабилитационный управляющтй: Нобуаки Кобаяси, юрист

Объявление о приказе изменить срок исполнения реабилитационного плана

Решение по большому количеству реабилитационных исков, которые ранее были полностью или частично отклонены реабилитационным управляющим, остается неопределенным в связи с тем, что на него распространяются процедуры оценки исков и обжалования решения по ходатайству об оценке исков. В настоящее время в реабилитационном плане  невозможно предусмотреть соответствующие положения об изменении прав на реабилитационные иски, методах  погашения и соответствующих мерах в отношении реабилитационных исков, по которым не принято решение, и, соответственно, практически невозможно провести конструктивные дискуссии с соответствующими сторонами о методах их погашения. Поэтому исполнить реабилитационный план до 28 октября 2019 года не представляется возможным.

Ожидается, что пройдет некоторое время, прежде чем суд вынесет решение по этим неопределенным реабилитационным искам, и вероятно реабилитационный план можно будет привести в действие.

Учитывая всё вышесказанное, реабилитационный управляющий обратился в Токийский окружной суд с ходатайством о продлении срока исполнения реабилитационного плана, а 25 октября 2019 года Токийский окружной суд вынес постановление о продлении срока исполнения реабилитационного плана до 31 марта 2020 г.