Кризис ликвидности оффшорных долларов США смягчается, приводя к повышению цены биткойна

В течение последних 2 дней мы видим серию действий центральных банков всего мира, которые включают в себя поддержку ликвидности фонда денежного рынка в США, программу ЕЦБ по покупке на сумму 750 миллиардов евро в связи с чрезвычайной ситуацией, вызванной пандемией, что позволяет покупать корпоративные облигации европейского инвестиционного класса, по слухам, составляя фискальный пакет на общую сумму около 1,2 триллионов долларов США, и, наконец, предоставление ФРС своп-линии другим центральным банкам.

Мы считаем, что среди всего предоставление своп-линии в долларах США центральным банкам Австралии, Новой Зеландии, Бразилии, Дании, Южной Кореи, Мексики, Норвегии, Сингапура и Швеции является одним из наиболее значимых событий для всех рискованных активов, включая биткойн. Эти новые кредитные линии поддержат обеспечение ликвидности доллара США в размере до 60 миллиардов долларов США каждому из следующих банков: Резервному банку Австралии, Центральному банку Бразилии, Банку Кореи, Банку Мексики, Денежно-кредитному управлению Сингапура и Банку Швеции, а также 30 миллиардов долларов США каждому из следующих банков: Национальному банку Дании, Банку Норвегии и Резервному банку Новой Зеландии. Эти соглашения по ликвидности доллара США будут действовать как минимум в течение шести месяцев.

Как указывает ФРС в своих вопросах и ответах, предоставление своп-линий широкому кругу иностранных экономик помогает экономике и финансовой системе США в нескольких направлениях:

  • Это помогает поддерживать поток кредитования американских домохозяйств и бизнеса, снижая вероятность того, что кризисные явления на зарубежных финансовых рынках и в экономиках обернутся тяжелым бременем для глобальных банков, активно работающих на американских рынках.
  • Это снижает вероятность возникновения и распространения финансовых кризисов – такие кризисы могут нарушить работу глобальных финансовых рынков и попутно нанести ущерб рынкам и экономической деятельности США.
  • Снижая финансовое давление, это снижает вероятность того, что турбулентность и кризисы, которые приведут к значительному удорожанию доллара и сдерживанию  роста за рубежом, таким образом нанесут ущерб нашему экспорту и увеличат наш торговый дефицит.

Как мы уже говорили ранее, на самом деле именно кризис ликвидности резко снижает цены на все активы. Все продается в обмен на доллары США. Если рынок считает, что вопрос с ликвидностью долларов США должен быть решен, то цены на активы будут расти, включая биткойн.  ФРС буквально скопировала свое домашнее задание 2008 года, подразумевая, что мы сейчас находимся в режиме 2008 года. Рынки оценили подобный образ мышления и ответили резким отскоком.

Результаты: американские акции восстановились, биткойн восстановился, и даже рынок высокодоходных облигаций также восстановился. В условиях роста всех рынков высокой доходности инвесторы также гонялись за облигациями АТ1 и облигациями инвестиционного класса с более длительными сроками. Инвесторы ищут высокую доходность по низкой денежной цене, наименования с высоким бета-коэффициентом, которые легко продаются с превышением цены на 15-20%.

Еще один полезный слух – о том, что Трамп может вмешаться, чтобы помочь урегулировать войну цен на нефть. На самом деле, если ценовую войну удастся остановить, она может пойти на пользу всем трем странам – США, России и Саудовской Аравии. Если цена на нефть восстановится, нефтяные доллары не будут вынуждать избавляться от активов по бросовым ценам, как это было раньше.

Пока рынок радуется быстрому отскоку биткойна, помните, что не за горами 31 марта – День Mt Gox.