Альфа-тренды, 5 июля

Первое полугодие 2021 года подошло к концу, а в крипто мире – это как целая жизнь. И что же нас ждет дальше?

“Институты” – в крипто, и это больше не мем!

Институциональные сделки положительно влияют на крипторынок. Однако рынок сейчас, похоже, находится в когнитивном диссонансе из-за натиска регуляторов на фоне рекордных показателей от институциональных участников. Только на прошлой неделе Джордж Сорос объявил об аллокациях криптовалют, а также о слушаниях Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США по крипто. Всего год назад об этом даже и не думали.

Многие говорят о новом медвежьем рынке. Удивительно ли в таком случае, что цены на криптовалюты остановились?

Давайте уменьшим масштаб и посмотрим на факты.

Плюсы:

  • С начала года BTC вырос на 18,5%, в то время как ETH вырос на 205,9%
  • Частные инвестиции держатся достойно, при этом внимание сосредоточено на создании институциональной инфраструктуры для крипто
  • Инфляция не изменилась — показатели ИПЦ сильно искажают реальность
  • Участие западных “институтов” в крипто или DeFi увеличивается с каждым днем
  • Сальвадор создал прецедент суверенного участия

Источник: Skew

Минусы:

  • Направление доллара США по-прежнему считает криптовалюту активом на краткосрочную перспективу, и ястребиный уклон с предыдущего заседания FOMC остается встречным ветром для цен на активы
  • Угроза нормативных ударов сохраняется 

По сути, в краткосрочной перспективе ценовое действие должно смягчиться в сторону повышения, в то время как долгосрочный фундаментальный бычий прогноз остается неизменным.

Вернемся к будущему

Источник: Skew

Прошли времена легкой розничной торговли, на рынке бессрочных и фьючерсных контрактов постоянно наблюдается бэквордация. Традиционно это служило сигналом для BTC, однако показатель открытых позиций так и не восстановился с апрельских ликвидаций. Таким образом, спотовые потоки, вероятно, будут доминировать в ценовом действии в краткосрочной перспективе.

Источник: Coinalyze

Опционы

Вмененная волатильность опционов в настоящее время выглядит аналогично финансированию, если учитывать уровни BTC, сниженные примерно на 100% с конца мая. Как правило, длительные фазы консолидации предвещают более крупные движения цен. Тем не менее, мы ожидаем, что любые всплески вмененной волатильности будут временными, а реализованная волатильность будет держаться на пониженных уровнях, что обусловлено растущим спросом на премиальные шорт-стратегии, известные как последний рубеж легкой доходности на централизованной бирже.

Источник: Laevitas

Особый интерес в ETH представляет коэффициент skew OTM. Путы поддерживают структурно более высокие уровни вмененной волатильности по сравнению с коллами. Поставщики ликвидности в Uniswap v3 под подозрением. Это может потенциально изменить правила игры в отношении структурной динамики спроса и предложения путов и коллов. Страховка по заниженной цене, похоже, осталась в прошлом. Пока что.

Источник: Skew