암호화폐 파생상품(Derivatives) 거래란 무엇이며, 어떻게 운영되는가?

글로벌 금융 시장은 지구상에서 가장 수익성이 높은 산업 중 하나입니다. 일부는 동의하지 않지만 금융 시장이 자본을 조달하고 낮은 가격에 공급을 확보하며 어떻게 신용을 상품으로 만들어내는지를 안다면 금융 시장을 무시하기는 어렵습니다. 파생상품(derivative) 거래는 이러한 매혹적인 개념 중 하나입니다. 현물 거래와 달리 파생상품 거래는 기초 자산에서 가치를 얻으므로 더욱 유연한 관리가 가능합니다. 그리고 암호화폐 파생상품 시장은 종종 레버리지로 덕을 보기도 합니다.

일반적으로 파생상품 거래는 트레이더가 특정 날짜와 가격에 기초 자산을 거래하는 계약에 서명하는 것을 말합니다. 파생상품 거래의 주된 의도는 기초 자산의 미래 가격을 추측하여 트레이더가 가격 차이를 기준으로 수익을 확정할 수 있도록 하는 것입니다. 또한, 이는 상품, 통화 및 암호화폐를 포함한 다양한 자산에 적용됩니다. 암호화폐 파생상품의 가장 일반적인 형태로는 비트코인 선물 등이 있습니다.

이번 포스팅은 투자자가 가상화폐에서 파생 상품 거래를 사용하는 방법을 소개하는 데 주력할 것입니다.

파생상품(Derivatives) 거래란?

파생 상품 거래(derivatives trading)는 방대한 금융 시장입니다. 파생 상품 거래의 가장 간단한 형태는 두 당사자 (구매자 및 판매자)를 결합하여 향후 특정 날짜에 자산을 판매하거나 구매하는 계약을 서로 교환하는 것입니다.

파생 상품 유형은 다양하며, 여기에는 선물, 선도, 옵션 및 스왑이 포함됩니다. 이들은 암호화폐 시장에 적용할 수 있습니다.

파생상품(derivatives) 거래를 더 잘 이해하려면 파생상품을 먼저 정의해야 합니다. 파생 상품은 특정 가격으로 기본 자산을 거래하는 판매자와 구매자 간의 계약입니다. 예를 들어, 비트코인 선물계약을 통해 트레이더는 비트코인의 기초 경매 가격에 합의하는 계약을 체결하여 가격 변동성을 경감시킬 수 있어, 손실을 막기 위한 대비책으로 사용할 수 있습니다.

 암호화 파생 상품 거래소 보고서

파생상품 거래는 1970년대에 모멘텀을 얻었으며, 이는 여전히 존재하는 가장 오래된 금융 계약 중 하나입니다. 그러나 최근 뉴스는 암호화폐 파생상품 거래가 가격 변동을 대비하는 방법으로써 대중으로부터 많은 관심을 받고 있다는 걸 보여줍니다. 2020년 5월 월간 거래량은 6,020억 달러에 달하며, 암호화폐 파생상품 거래 사상 최고 기록을 세웠습니다.

파생상품 거래는 현물 거래와 어떻게 다른가요?

이름에서 알 수 있듯이 현물거래는 현재 가격으로 자산을 거래하는 방법입니다. 거래에 대한 정산은 일반적으로 거래일로부터 영업일 기준으로 2일 이내에 됩니다.

파생 상품(derivative) 거래와 현물거래를 나란히 비교할 때 차이점은 다음과 같습니다:

  • 유형자산 보유: 파생상품 시장을 비트코인 시장과 비교해 보면, 비트코인 투자자는 실제로 비트코인을 소유하고, 사고, 팔 수 있습니다. 반면, 비트코인 파생상품 투자자들은 실제로 비트코인을 보유하지 않고 계약을 체결합니다. 이 계약은 선도, 선물, 옵션, 퍼페추얼 스왑과 같이, 비트코인으로부터 가치를 얻는 옵션이 될 수 있습니다.
  • 자산 가격: 현물거래에서 트레이더는 진행 중인 시장 가격으로 자산을 매입하거나 교환할 것입니다. 파생상품 거래에서 선물계약 구매자는 선물계약이 만료될 때마다 자산을 제공하는 판매자로부터 기초 자산을 매입하고 받을 의무가 있습니다. 이러한 조건에서 구매자와 판매자는 미리 결정된 가격으로 미래에 자산을 거래하는 데 동의해야 합니다. 하지만, 시장에 따라 기초 자산 가격이 변동하여 계약(파생상품)에 있는 두 당사자 중 한쪽만 이익을 볼 수 있습니다.
  • 정산 기간: 대부분의 현물 거래는 결제 절차를 고려하여 거래가 실행된 지 이틀 이내에 해결됩니다. 반대로 파생상품 거래는 미래에 이뤄지는 결제 또는 거래를 포함합니다. 대부분의 암호화폐 파생 상품은 파생상품 시장에 유동성을 가져오기 위해 만료 날짜에 암호화폐 또는 현금 결제를 실행합니다. 그러나, 선물계약은 진입 시점에서 가격이 미리 결정되며, 일반적으로 정해 놓은 기간이 끝날 때 정산됩니다. 

간단히 말해서, 현물 거래는 단기 목표를 달성하는 반면, 파생상품 거래는 장기적인 전망에 중점을 둡니다.

파생 상품의 거래 유형

선물

선물계약은 가장 인기 있는 파생상품 유형 (derivatives types) 중 하나입니다. 이 거래는 고정된 가격으로 미래에 (합의된 날짜에) 자산을 판매 및 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 대부분의 트레이더는 계약이 만료되기 전에 선물계약을 마감하고 그 과정에서 손익이나 손실을 예약(booking)합니다. 일반적으로 트레이더는 암호화폐와 같은 변동성이 있는 거래 위험을 회피하기 위해 선물계약을 사용합니다. 

비트코인을 예로 들어 보겠습니다. 트레이더가 1BTC의 가격이 $18,000(2020년 11월 말 기준)을 넘은 후 가격이 다시 내려갈 수 있다고 생각한다면, 트레이더는 선물계약을 위험회피 자산, 즉 헤지(hedge)로 사용하여 현재 마진을 보호하려 할 것입니다. 트레이더가 1개월 만기선물계약을 구매한다고 가정하면, 한 달 내 가격이 $18,000 이하로 떨어져도 트레이더는 수익을 보호할 수 있습니다.

그러나, 반대의 시나리오에서 트레이더는 다음 달에 비트코인에서 얻을 수 있는 이익을 얻지 못해 손실을 볼 것입니다.

선도

선도계약은 선물과 유사한 유형의 계약 형태입니다. 그러나, 선도계약은 중앙 거래소가 아닌 장외 거래 거래소로 구분됩니다. 즉, 구매자와 판매자는 두 당사자 간의 구매 및 판매 계약에 대한 조건을 사용자 간 정할 수 있습니다. 이런 유연한 특징에도 불구하고, 거래자는 관리 기관의 부재로 인해 생기는 위험이 있을 수 있다는 사실을 명심해야 합니다.

옵션

반면, 옵션은 개인이 만기가 끝날 때 주어진 가격으로 기본 자산을 매수 또는 판매할 수 있는 권리를 갖는 파생 상품입니다. 하지만, 옵션 계약에는 의무가 없습니다. 옵션 계약에는 두 가지 유형이 있습니다:

  • 콜옵션(call option): 트레이더와 투자자에게 특정 기간에 특정 가격으로 자산을 구입할 수 있는 권리를 제공합니다.
  • 풋옵션(put option): 트레이더와 투자자에게 특정 기간에 특정 가격으로 자산을 판매할 수 있는 권리를 제공합니다.

예를 들어, 거래자가 비트코인 1BTC를 $15,000에 사고 싶어 하는데, 가상화폐 시장 변동성이 크고 가격도 심하게 요동치고 있다고 가정해 보겠습니다. 이런 상황에서 트레이더는 특정 기간 $15,000에 1BTC 콜옵션을 선택합니다. 따라서, 계약이 만료되었으며, 비트코인 가격이 $15,000에서 $30,000로 급증했다고 가정하면 트레이더는 $15,000(미리 정해진 옵션가)로 1BTC를 구입하고 순이익 $15,000을 얻게 됩니다.

무기한 스왑(Perpetual Swaps)

무기한 스왑은 만기 날짜나 정산이 없다는 점을 제외하면 선물계약과 유사한 파생 상품 유형입니다. 트레이더들은 기초 자산의 가격과 일치하는 무기한 스왑 펀딩 가격을 지불합니다. 일반적으로 무기한 스왑 계약은 마진 기반의 현물 시장 개념을 모방하는 경향이 있습니다. 따라서 이 거래 방식은 기초 자산의 인덱스 가격과 밀접합니다. 그러나 계약 사양에 따라 계약서의 자금 조달 비율, 레버리지 등이 다를 수 있습니다.

선물계약과 달리 무기한 스왑은 가격 변동이 낮아 롱포지션(long position)을 추구하는 투자자에게 적합한 툴입니다.

암호화폐 거래에서 파생상품의 사용

포지션 헷징(Position Hedging)

암호화폐 거래자는 위험 관리(또는, 헷징이라고도 부름)를 위해 파생상품(derivatives)을 사용합니다. 파생상품은 일반적으로 유동성 시장에서 미래의 가격을 추측하는 데 사용되기 때문에, 트레이더는 일반적으로 가격 변동으로부터 자신의 포트폴리오를 보호하기 위해 파생상품을 사용합니다. 예를 들어, 암호화폐 트레이더는 특히 시장 가격 변동시 심각한 손실을 볼 수 있는 잠재적 위험을 완화하기 위해 반대 방향으로 베팅을 하는 무기한 스왑으로 포지션을 헷징 할 것입니다. 

여러분이 1BTC 을 현물 시장에서 $15,000으로 구입한다고 가정해 보겠습니다. 여러분은 가격이 내려갈 수도 있다고 생각합니다. 자산을 매도하는 대신 무기한 스왑 시장에서 레버리지로 숏포지션을 열 수 있으므로 BTC 가격이 급등하면 현물 거래에서 이익을 얻을 수 있습니다. 그리고 BTC 현물 가격이 하락하면 숏포지션에서 얻은 이익을 통해 초기 포지션에서 손실을 최소화할 수 있습니다.

미래 가격 움직임 추측

암호화폐 거래에서 파생 상품을 일반적으로 사용하는 또 다른 용도는 기초 자산을 구입하지 않고 자산 가격 투자할 때입니다. 트레이더는 실제로 비트코인이나 알트코인을 구입하는 대신, 선물계약을 매수할 수 있습니다. 즉, 이는 투자자가 최소한의 금액으로 시장에서 거래할 수 있다는 것을 의미합니다. 따라서, 기초 자산의 가격이 변동함에 따라 트레이더는 자신의 포지션을 조정할 수 있습니다. 대부분 투자자는 풋옵션을 사용하여 위험 관리를 합니다.

암호화폐 파생상품 거래(Derivatives Trading)의 이점은?

  • 더 높은 레버리지(마진 거래) :파생상품 거래는 전체 금액의 일부(10% 이하)만 있어도 거래를 할 수 있습니다. 투자자는 레버리지를 사용하여 큰 금액을 투자하지 않고도 이익 마진율을 높일 수 있습니다.
  • 낮은 수수료: 파생상품 거래는 더 낮은 수수료 또는 실행 비용으로 효율적입니다.
  • 변동성 보호: 암호화폐는 변동성이 높으므로 파생상품으로 가격을 미리 정함으로써 장기적으로 가격 변동성을 줄일 수 있습니다.
  • 헷징에 이상적: 자금 보호를 원하는 투자자에게 파생상품은 적절한 위험 관리 도구의 역할을 합니다. 양방향 헷징을 고려하여 투자자는 대부분 위험을 회복할 수 있습니다.
  • 다각화 제공: 파생상품 거래는 기초 자산의 가격을 먼저 고려하므로 투자자가 포트폴리오 위험을 최소화하는 데 도움을 줍니다. 또한, 파생상품 시장은 시장 동향을 파악하는 데 도움이 됩니다.
  • 높은 유동성: 파생상품 거래 시장은 수요가 많습니다. 조사에 따르면 2020년 5월 암호화폐 파생상품 일일 거래량이 6,000억 달러를 넘어, 기관 투자자들의 관심이 높아지며 높은 모멘텀을 얻고 있는 것으로 나타났습니다. 이처럼 적극적인 움직임이 보이면서, 투자자는 자신의 수익을 극대화하기 위해 다양한 거래 전략을 적용할 수 있는 기회를 얻게 됩니다.

암호화폐 파생상품 거래의 한계

  • 파생상품 거래의 고위험성: 파생상품은 투자자가 레버리지를 활용할 수 있어서 청산 리스크는 크게 증가합니다. 예를 들어, 트레이더가 레버리지를 사용하여 10BTC에 대한 숏포지션을 하기 위해 $20,000의 비트코인 선물계약을 구매했습니다. 하지만, 1BTC당 $18,000로 급락하게 되면, 트레이더는 자신의 포지션에서 $20,000의 손실을 보게 될 것입니다.
  • 장외거래(OTC) 파생상품 확인의무 부족: 장외거래 선물계약 또는 선도계약에는 거래상대방 위험이 수반됩니다. 투자자는 상대방에 대한 확인의무(due diligence) 검사를 실행할 방법이 없습니다. 장외거래가 항상 규정 준수 절차를 따르는 것은 아니기 때문입니다.
  • 규제 관련 문제: 전 세계 모든 기관이 파생상품 거래를 합법화한 것은 아닙니다. 선물계약 또는 선도계약에 관련된 두 당사자 모두 파생상품이 합법적인 지역에서 거래해야 하며, 제대로 이뤄지지 않을 경우, 거래상대방 위험에 빠지게 됩니다.

누가 암호화폐 파생상품(Derivatives)을 거래해야하나?

파생상품 거래에는 제한사항도 있습니다. 파생상품 거래를 위한 몇 가지 전제 조건은 다음과 같습니다:

  • 고위험: 암호화폐 파생상품을 포함한 파생상품 거래는 위험도가 높은 투자를 선호하는 투자자에게만 적합합니다. 자본금이 제한되어 있거나 저위험을 선호하는 성향을 있는 투자자는 파생상품 거래를 피해야 합니다.
  • 기술 또는 기본 분석에 대한 접근성: 파생상품 거래는 마진과 시장을 정확하게 읽을 수 있는 능력이 필요하므로 투자자는 기술적, 근본적인 분석에 대해 완벽하게 이해해야 합니다. 암호화폐 시장은 가격 변동성이 심한 것으로 악명이 높습니다. 따라서 시장 조사와 이해가 핵심이 되어야 합니다.
  • 암호화폐 시장 이해: 금융 시장과 달리 암호화폐 시장은 새로운 최첨단 암호화폐 자산 등과 같이 시장 모멘텀을 바꿀 수 있는 추가 요인에 영향을 받습니다. 암호화폐 파생상품 거래에 관여하는 투자자는 최신 프로젝트와 암호화폐 산업을 둘러싼 새로운 규정을 알고 있어야 합니다.

암호화폐 파생상품 거래의 전제 조건을 고려하면, 파생상품에 대한 이상적인 투자자는 다음과 같습니다:

  • 기관 투자자: 기관 투자자는 시장을 분석할 수 있는 적절한 도구와 자원이 있어, 이는 암호화폐 파생상품을 거래하기에 이상적인 위치로 만들어 줍니다. 기관 투자자는 레버리지를 사용하여 수익을 높이거나 암호화폐 거래에서 모든 가격 하락 리스크를 줄일 수 있습니다.
  • 채굴자 또는 암호화폐 신생 기업: 비트코인이나 알트코인 채굴에 관여하는 채굴자의 경우 파생상품에 투자하는 것이 합리적입니다. 경쟁이 치열해지면서 채굴이 예전보다 더 어려워졌습니다. 채굴자는 선물과 같은 파생상품으로 헷징하여 수입원을 다양화할 수 있습니다. 또한, 이는 미래에 그들의 이익을 보호할 수 있도록 합니다. 마찬가지로, 암호화폐 자본을 보유한 블록체인 프로젝트나 암호화폐 스타트업은 위험 관리를 위해 파생 상품을 사용할 수 있습니다.
  • 노련한 투자자: 암호화폐 시장을 이해하고 있으며, 기술적 및 근본적인 분석을 할 수 있는 투자자가 파생상품 거래에 적합합니다. 거래 전, 파생 상품에 관련된 위험을 이해하는 것은 필수적입니다.

암호화폐 파생 상품을 거래하는 방법은?

암호화폐 파생 상품 거래를 계획하고 있는 투자자들에게는 암호화폐 파생 상품 거래를 할 수 있는 암호화폐 거래소나 전통적인 거래소에 등록하는 것이 첫 번째 단계입니다. 다음은 암호화폐 거래자가 따라야 할 단계별 프로세스입니다.

  • 마진, 결제 기간, 메이커(maker)와 테이커(taker)의 수수료 및 해당하는 인출 한도를 포함하여 암호화폐 거래소가 제공하는 기능을 거래소마다 비교합니다. 가장 합리적인 수수료를 부과하는 암호화폐 거래소를 선택하세요. 거래소에 대한 평판도 중요합니다. 최고의 파생상품 암호거래 플랫폼 중 하나인 Bybit도 고려해 보세요.
  • 완벽한 고객 신원 확인(KYC)을 사용으로 명목화폐 또는 암호화폐를 이체하여 자금을 조달하고, 암호화폐 거래소에 계좌를 개설하세요.
  • 트레이더가 거래하는 암호화폐 파생상품에 초점을 맞춥니다. 마진의 작동 방식을 이해하고 마진율을 선택합니다. 신규 투자자는 처음에 최소 마진을 활용해야 합니다.
  • 마진 입금으로 선물계약을 구매하세요.
  • 선물계약을 마감일까지 보유하세요. 만기가 끝나기 전에 포지션을 닫고 수익을 예약하거나 손실을 실현하세요.

이상적으로, 투자자는 파생상품(derivative)을 거래하기 전에 전략을 세워야 합니다. 일부 거래소는 네이티브 토큰에 대해 더 낮은 수수료를 제공하므로 비용 효율성을 위해 이런 거래소를 사용하는 것이 현명한 방안일 수도 있습니다. 

마무리

암호화폐 파생 상품 거래는 투자자에게 몇 가지 성장 전망을 제공합니다. 비결은 바로 암호화폐 파생상품을 시작하기 전에 전략을 세우는 것입니다. 트레이더는 첫 번째 거래를 하기 전에 파생상품 거래와 관련된 위험을 분석하고 이해해야만 합니다.