보험기금(Insurance Fund)이란?

세계에서 빠르게 성장하고 있는 암호화폐 파생상품 거래소인 Bybit은 공정하고 투명하며 효율적인 거래 환경을 제공하고 있습니다.

단연, 가장 큰 매력은 레버리지 거래입니다. Bybit은 거래자가 실제 초기 투자금보다 더 큰 포지션을 개설할 수 있도록 레버리지 거래를 최대 100배까지 제공하고 있습니다. 손실은 개시 증거금으로 제한하고 이익 상승분(Upside)은 제한하지 않습니다.

단, 레버리지가 높은 포지션의 경우, 변동성이 심한 시장에서 파산가보다 더 낮은 가격으로 초과 손실돼 청산될 수 있습니다. 그렇다면, 초과 손실에 대해서 어떻게 책임져야 할까요?

그래서 Bybit은 보험기금을 제공하고 있습니다. Bybit의 보험기금이란 마이너스 자본을 가진 거래자들이 중대한 또는 과도한 손실에 대해 책임을 지지 않도록 직관적인 시스템(Intuitive system)이 사용될 수 있는 예비 풀(Reserve pool)을 적용하고 있습니다.

예를 들어, 거래자의 포지션이 파산 가격보다 더 나은 종가로 강제 종료됐을 경우, 거래자의 나머지 증거금은 보험 기금에 추가됩니다. 그러나, 종가가 파산 가격보다 더 안 좋은 경우, 해당 포지션의 손실은 거래자의 개시 증거금을 초과하게 됩니다. 즉, 적자를 보험기금으로 충당할 수 있음을 의미합니다.

Bybit 보험기금은 어떻게 작동할까?

다음 시나리오를 살펴봅시다.

거래자 A는 10배의 레버리지로 BTCUSD 계약의 매수 포지션을 미화 11,383.50달러에 개설했습니다. 청산가는 미화 10,396달러이며 파산가는 미화 10,348.60달러입니다.

거래자 B도 거래자 A와 똑같이, 미화 11,383.50달러에 BTCUSD 계약의 매수 포지션을 열었습니다. 단, 레버리지를 25배로 적용했기에 청산가는 미화 10,999달러, 파산가는 미화 10,945.70달러로 설정됩니다.

그 후, BTC의 가격은 두 거래자의 매수 포지션에 반하는 미화 10,370달러까지 떨어졌습니다. BTC 가격이 청산가보다 낮기 때문에 결국, 두 거래자의 포지션은 강제 종료됐습니다.

거래자 A의 포지션은 청산엔진(Liquidation engine)에 의해 미화 10,370달러로 마감됐습니다. 종가가 파산가격(미화 10,348.60달러)보다는 높기 때문에 남은 증거금은 보험기금에 추가됩니다.

거래자 B의 포지션도 청산 엔진에 의해 미화 10,370달러로 강제 마감됐으나 파산 가격(미화 10,945.70달러) 이하로 떨어졌기에 마이너스 자산을 보유하게 됐습니다. 즉, 손실이 포지션 증거금(Position margin)보다 크기에 초과 손실이 발생한 셈입니다. 이에 따라 차액을 메우기 위해서는 Bybit의 보험 기금에서 적립금을 인출하여 마이너스 자본을 메워야 합니다.

Bybit 보험기금 현황 

2020년 8월 25일 현재, Bybit은 거의 2,149.9 BTC 가치에 상응하는 보험 기금을 보유하고 있습니다. BTC 가격은 비교적 안정적이고 거래 플랫폼이 충분한 유동성을 가진 시장에서 꾸준히 상승하고 있습니다. 

출처: Bybit                                                      (2020년 3월 1일 ~ 4월 1일)

지난 2020년 3월, BTC 가격 급락에 보험기금의 가치도 하루 만에 1,310.06 BTC(3월13일)에서 1,280.59 BTC(3월14일)로 떨어졌지만, 이후 Bybit의 충분한 유동성과 상대적으로 낮은 가격하락으로 인해 안정화 됐습니다. Bybit은 과도한 청산을 통해 막대한 규모의 보험 기금을 축적하지 않습니다.

보험기금은 즉, 방어막입니다. 수익을 창출하는 거래자를 자동자산청산(ADL)의 위험으로부터 보호하도록 고안됐기 때문입니다. 보험 기금이 충분할수록 자동자산청산(ADL)의 가능성은 줄어듭니다.