Alpha Hunt – 16 de Julio

En el trading, con frecuencia hablamos de ‘recoger céntimos frente a una apisonadora’. Esto es especialmente aplicable a la venta de primas de opciones OTM. Cuando la volatilidad de los precios sigue siendo baja, dicha estrategia genera algunos ingresos por rendimiento (“céntimos”). Cuando se contrapone contra la “apisonadora” de picos impredecibles en la volatilidad, se eliminan todos los ingresos de rendimiento acumulados y el capital principal.

Este concepto ha sido muy relevante para los mercados de criptomonedas desde mayo, donde los precios de BTC básicamente se han estancado alrededor de 30,000 – 35,000 dólares. Puedes imaginar lo “aburrido” que es este sentimiento mirando cómo la IV a 30 días ha disminuido constantemente por debajo de un RV de línea plana.

Otra razón es la falta de rendimientos CEX fáciles (por ejemplo, cash and carry) de los mercados de futuros, lo que resulta en que los operadores busquen rendimientos en los mercados de opciones. La venta consistente de las primas CEX se refleja en la disminución sistemática de las IV. Esto también se ha visto en las Finanzas Descentralizadas (DeFi), donde Ribbon Finance, que ejecuta estrategias de rendimiento de opciones simples, está sobresuscrita.

El mercado cripto es bien conocido por su volatilidad, por lo que este fenómeno es anormal por decir algo. ¿Y entonces qué va a ocurrir en el futuro?

  1. Es probable que el precio se vuelva extremadamente volátil pronto, por lo que cualquier on-chain a corto o préstamo debe ser observado más cuidadosamente. Si bien es difícil decir en qué dirección, por lo general no es una mala idea cubrir tu exposición direccional en criptomonedas a través de futuros, más aún porque la financiación perpetua está siendo consistentemente negativa. 

Los futuros de BTC de Bybit actualmente están rindiendo una prima anualizada del 5% sobre el spot, por lo que obtendrás suficiente para cubrir tu exposición a BTC.

Si ya estás denominado en stablecoin, el producto DeFi Mining de Bybit actualmente está rindiendo 11% – 13%, lo que lo convierte en un excelente destino mientras esperas a que pase la tormenta.

2.. La relación riesgo-recompensa por ir largo en IV es excelente ahora; dados los picos esperados en RV y IV, todavía se negocian con un descuento decente.

Esto significa que las opciones están infravalorando cualquier pico futuro en la volatilidad, por lo que cualquier estrategia larga relacionada con vega debería funcionar bien (excluyendo el sesgo direccional, el skew y otros factores considerables).

Ten cuidado con la apisonadora que se aproxima, lo que significa que cualquier estrategia corta neta en opciones debe ser monitoreada con más cuidado.